中国奥园，即将成为民营房企破产重组经典案例？

时间： 2022-04-11 12:01     浏览量：532

关于中国奥园的传闻，从去年11月开始就没有停过。

先是评级再下调、美元债价格下跌、合资公司信托违约。

后是奥园集团就债务规模约1.5亿元的平安-奥盈供应链金融1期1号资产支持专项计划展开艰难自救。当时，包括这笔债务在内的3笔境内私募债展期谈判过程可是一直被直播。据了解到的消息而言，确实，当时的奥园集团很努力地开始了债务自救之旅，只不过过程依旧艰难。

这笔成立于2020年12月8日，原定到期日为2021年12月3日，票面利率5.6%的境内私募债，为了能够按照期望展期一年，分三次兑付：原到期日付10%，展期30天后支付10%，剩余80%到期一次性支付。奥园集团当时做了不少的让步，又是增加抵质押物还同意展期利率增加。

国内这三笔私募债由郭梓宁亲自带队谈判，最终获得艰难展期确实给奥园带来了短暂的喘息机会。

但，随后奥园基金投资人冲撞关卡上门讨要兑付款成了压垮中国奥园的最后一根稻草。

紧接着在今年1月下旬，中国奥园被传出无力兑付即将到期的两笔1.87+4.99共6.86亿美元的境外债，已聘请钟港资本入场谈判重组。

自此拉开了中国奥园全面躺平的序幕。

1月份，市场上开始传出山东某知名国企计划入股中国奥园成为实际控股股东，已派出了包括财务、法务、评估、资产管理顾问等在内的近百人的尽调团队，进驻奥园总部开展紧张有序的尽调工作。

如若中国奥园卖身这家暂未透露名号的某山东知名国企，现有的管理班子大概率仍能掌控公司的经营权。这大概率是奥园管理层最希望的。

只是，究竟是山东哪家知名国企？不得而知。毕竟中国奥园没有出来正面回答过，也没有哪家公司跳出来表明自己就是那个战投方。

倒是有消息传出该知名国企或为山东能源，且还传得有理有据。据REED的消息来源，山东能源确实派驻尽调团队入驻了中国奥园位于广州番禺万博中心的总部，曾有意通过子公司持有39%的股份成为控股股东。但如今尽调尚未完成，计划似乎就已有变数。

3月25日，中国奥园发布公告：本公司在法律顾问及财务顾问的协助下，正在持续评估集团流动资金状况，并制订了一个重组计划，将为所有利益相关方提供一个协商一致的解决方案。

之后便传出在相关省市政府及相关方面牵线搭桥下，四大AMC包括华融、长城、东方、信达等已与奥园高层进行了实质性接洽，计划就奥园一些优质资产项目进行纾困型协作洽商。

据更多消息显示，华融、长城、东方、信达这四家国有资产公司目前看中的或许是位于福州、成都、珠海等城市相对比较优质的项目。

只是，了解多一点中国奥园现有的土地储备情况的话，得到四大国有资管公司一对一的纾困合作真的是好事吗？

对于这些被纾困的项目购房者来说，大概率是的。保证交付得到保障，买房的后顾之忧得到解决，可以高高挂起等收房。

根据最新的债务重组消息，中国奥园计划在4月底或5月初完成64亿美元境外债务重组的初步方案。其中，64亿美元的境外债务包括约15亿至16亿美元的私募债券、32亿美元的公开债券和约16亿美元的银团贷款。据REED的最新消息，债务重组的初步方案包括普通债权本金打折并展期约3至5年，或债转股。

如此看来，作为信用债投资人，如果中国奥园的优质资产被骨折价剥离之后，不管是境内还是境外，都将不会是好事。

但，这似乎也终将会成为众多爆雷民营房企唯一可走的路了。